2024-2025 годы стали довольно «урожайными» на решения английских, североамериканских и российских судов, которые значимы для тех, кто ведет M&A-сделки. Кейсы Inspired Education Online Ltd v. Crombie, Veranova Bidco LP v. Johnson Matthey PLC, AM Buyer LLC v. Argosy Investment Partners, Thompson Street Capital Partners v. Sonova, ТМК v. Горохов и мн. др. отвечают на следующие важные для практики составления и толкования договоров купли-продажи акций (долей) вопросы: КОРРЕКТИРОВКА ЦЕНЫ (PRICE ADJUSTMENT) И ВЫПЛАТЫ ПО РЕЗУЛЬТАТАМ (EARNOUTS): - Если ДКП/опцион предусматривает, что оценщик должен определить рыночную стоимость пакета, нужно ли учитывать влияние на цену санкционных ограничений бизнеса таргета? - Что означает фраза «оценщик должен действовать как эксперт, а не как арбитр»? - Может ли оценщик, названный в договоре «арбитром», быть признан «экспертом»? - Какие подразумеваемые обязанности есть у сторон, договорившихся о механизме earnouts? - Как интерпретируется оговорка об усилиях для выполнения результатов (EA-efforts clause)? - Что значат “hypothetical company approach” и “yardstick standard approach” при толковании раздела контракта об earnouts? - Есть ли особый стандарт коммуникаций сторон в рамках процедуры вычисления earnouts? ОТЛАГАТЕЛЬНЫЕ УСЛОВИЯ ЗАКРЫТИЯ СДЕЛКИ (CONDITIONS PRECEDENT TO CLOSING): - Что означает hell-or-high-water provision, и как такую оговорку нужно толковать? КОВЕНАНТЫ, ПРЕДШЕСТВУЮЩИЕ ЗАКРЫТИЮ (PRE-CLOSING COVENANTS): - Как интерпретируется ковенанта об обычной хозяйственной деятельности (ordinary-course covenant)? КОВЕНАНТЫ, СЛЕДУЮЩИЕ ЗА ЗАКРЫТИЕМ (POST-CLOSING COVENANTS): - Каков североамериканский стандарт разумности срока действия non-compete? А английский? - Что считать связанностью и наличием интереса (“be concerned with/interested in”) в бизнесе-конкуренте? - Должна ли оговорка о непереманивании (non-solicitation clause) иметь предельный срок действия? ЗАВЕРЕНИЯ ОБ ОБСТОЯТЕЛЬСТВАХ (WARRANTIES): - Каково практическое следствие того, что заверения «отдельны и независимы» друг от друга? - Как правильно читать заверение «о соблюдении всех законов» (“compliance with laws” warranty)? - Можно ли ввести в заблуждение, раскрыв факты в письме о раскрытии (disclosure letter)? - Изменилась ли российская практика в вопросе должной осмотрительности адресата заверений? ПРЕТЕНЗИОННАЯ ПРОЦЕДУРА (CLAIM PROCEDURE): - Когда невыполнение процедуры заявления претензии приводит к потере материально-правового требования и когда такого последствия можно избежать?